前几天，又看到一则关厂的消息，这一次来自美国。
北美第二大印刷企业Quad Graphics（国内有时译作“科德图文”）日前宣布，将于今年9月10日左右，永久关闭其位于密歇根州的Pendell印刷厂。
Pendell印刷厂主营书刊印刷，占地2万多平方米，拥有约300名员工。在人工成本高企的美国，能有这么多人，绝对算得上大厂。
根据相关公告，关闭Pendell印刷厂主要是因为纸质媒体作为广告载体，受到的猛烈冲击。Quad Graphics自己是这样说的：鉴于市场的广告费投入不断转向数字化渠道，公司和整个行业必须不断采取措施削减产能，以与市场容量保持一致。
各位老板说说：在美国搞点印刷有多难，市场变化已经逼着行业老二开始关厂缩产了。想想咱们的圈内大佬多数还在踩着油门扩张，两国印刷业发展态势的差异可谓一目了然。
说起“行业老二”，三好同学想起一事。2018年10月底，Quad Graphics曾宣布计划收购从当纳利拆分出来的行业老三LSC传播公司，美国财经圈震惊一时。
美国印刷圈老二、老三的体量有多大？2018年，两家公司的营收分别为41.94亿美元、38.26亿美元，加起来高达80.20亿美元。若能如愿合并，将一举超过当纳利，成为美国印刷圈的新“老大”。
可惜的是：今年6月，美国司法部提起民事反垄断诉讼，增加了这桩并购案的不确定性。
美国司法部之所以要这么干，是因为他们认为：Quad Graphics、LSC传播公司是美国规模领先的书刊印刷企业，彼此将对方作为“第一竞争对手”，二者合并后将结束双方原本激烈的价格和质量竞争，损害美国出版商和销售商的利益。
各位老板猜猜：一合并就有可能左右美国书刊印刷市场，形成垄断性竞争优势的两大巨头，一年能赚多少钱？
2018年，Quad Graphics的净利润是790万美元，LSC传播公司则是净亏损2300万美元。
美国印刷圈老二、老三，一年干80多亿美元的营收，一分钱没赚就算了，加起来还赔了1500多万美元。
日子都过成这样了，美国司法部还不让人家抱团取暖。难道印刷厂赔着钱，还能好好为出版商服务？
比利润更惨的是市值。截止7月21日，Quad Graphics、LSC传播公司的市值分别为3.89亿美元、1.15亿美元，比去年10月底分别跌掉51.19%、63.49%。
三好同学算了算，美国印刷圈老二、老三的市值合人民币分别约为26.77亿元、7.91亿元，加起来34.68亿元。
也就是说，假如没有溢价，用不到35个亿就能把两巨头都给收了。如果有老板肯再多出10个亿，就能把美国印刷三甲全部拿下。
作为美国印刷圈老大，当纳利的最新市值为1.42亿美元，约合人民币9.77亿元。
看完美国同行的处境，各位老板有什么感想？现在，不少老板都在奔着往大里做，但做大之后是不是一定就更赚钱、更值钱呢？最起码，美国三巨头给出的答案不是这样的。
美国的事就说到这，下面该转换话题了。
印刷厂如何才能退出？
好端端的，为什么要聊“退出”的话题呢？简单说来，算是有感而发。
Quad Graphics关闭Pendell印刷厂，本身便是实现产能退出的一种方式。而对任何一家印刷厂来说，退出不仅要考虑股东的权益，还有员工安置、厂房设备处置、债务债权处理等一系列问题。
Quad Graphics在关厂声明中，便重点强调了对Pendell印刷厂员工的安置及补偿方案。
对国内老板来说，日子自然要好过不少，但随着部分细分市场率先进入存量整合、甚至需求萎缩周期，竞争压力越来越大、业务增长越来越难、利润空间越来越小，如何退出业已成为部分老板需要认真对待的问题。
从大的统计数据来看，仅2017年一年，全国注销和吊销的印刷企业便达到7088家。有没有人想过：这些企业是怎样退出的？员工是怎样安置的？债务是这样偿还的？
从具体案例来看，稍远一点的有：上海秋雨、北京当纳利、深圳利丰雅高、佛山利乐、深圳当纳利等圈内知名企业，在过去三四年间关厂退出。
近一点的有：港资企业兴业印刷在东莞的工厂，宣布于6月25日结业解散。
不管什么原因关厂，这些企业都有一个共同点：有相对完整的退出与善后方案。比如，业务如何分流、设备如何处理、员工如何安置等。尤其是在离职员工方面，多数企业都按照、甚至以高于国家规定的标准制定了补偿方案。
这是因为：这些印刷厂大多隶属于大的集团或运营多年，拥有较强的资金实力来消化退出成本。有的还通过出售厂区用地获得了一笔不菲的收入，不仅支付退出成本绰绰有余，甚至可以另建新厂，形成结余。
可对大多数积累并不深厚的印刷厂来说，如何支付退出成本便会是一个大问题。其中，主要压力一般又来自员工离职补偿费用和债务偿还。
举个例子。假如一家印刷厂有200名正式员工，老员工再多点，按照每人3万元的标准支付离职补偿，就需要600万元。
2017年，印刷圈的人均净利润约为1.8万元。也就是说，需要拿出约1.67年的净利润来支付员工离职补偿费用。
看上去，似乎不多。问题是：如果不到走投无路，绝大多数老板都不会轻易选择关厂退出。
对已经焦头烂额的印刷厂来说，还能不能付得起这笔费用就会成为一个问题。再加上可能存在的巨额债务，压力就更大了。
所以，还有没有比关厂更好的退出方式？当然有了。最好的方式自然是股权出售整体变现。
过去三四年，圈内上市企业或有上市冲动的企业越来越多，同业并购形成了一波小高潮，不少老板通过卖厂实现了变现退出。比如，被裕同收购的武汉艾特、江苏德晋，被新宏泽收购的联通纪元、被集友股份收购的大风科技等等。
有些时候，老板通过卖厂获得的收益，甚至会超过其经营工厂二三十年赚得的利润。比如，最近圈内风传某知名企业以亿元身价成功出售变现，各位老板可以想想，国内累计已经赚到1个亿的印刷厂能有多少家？
卖厂变现不仅适用于本土印刷厂，还适用于那些在中国市场无心恋战的大型外资企业。比如，美国国际纸业、美国波尔、太平洋制罐等便通过出售工厂实现了在中国市场的退出。
退出之外的另一种危机
卖厂变现虽好，却并非每一位老板都能实现。不是想不想卖的问题，而是有没有人愿意拿出真金白银来接盘。
中国老板跟老外有点不太一样，企业状态好时一般舍不得出手，到企业遇到问题或真的干不动了，想出手又不一定卖得出去。此外，还有一些印刷厂，由于规模或产品的局限，并没有多少被收购的价值。
如果老板已经萌生退意，想卖又卖不掉怎么办？有一种选择便是关厂退出，前提是有足够的能力偿还债务、支付退出成本。如果债务还不上，员工补偿也没着落，便只能硬撑。实在撑不住了，还有一个选择，那就是：破产。
问题是：对任何一位老板来说，破产都是一个艰难的决定。一旦不经意间拖过主动破产的时机，危机便往往会以另外一种形式爆发：企业的突然崩盘。
过去这些年，印刷圈不乏这样的案例：原本看上去经营正常，甚至蒸蒸日上、咄咄逼人的企业，一夜之间突然崩盘。
崩盘的主要表现通常是：资金链断裂，债主堵门、官司缠身、法院查封、工厂停产、员工讨薪。
极端情况下，还会出现老板跑路，工厂机器设备、印刷物资遭债主哄抢瓜分的情况。
在这方面，最典型的案例当属2013年11月突然崩盘的福州千帆。这家一度拥有近50台胶印机的印刷厂，由于老板突然跑路引爆债务危机。一时之间，福州千帆位于福州、上海、成都的工厂债主云集，很多物资在法院查封之前被哄抢，多家融资租赁公司为了被重复抵押的设备争得不可开交。
网上有一篇《你所不知道的租赁黑历史：福州千帆案的血雨腥风》，写得详尽真切而又令人感慨。有兴趣的老板，不妨找来一读。
一旦有大型印刷厂突然崩盘，很多人的利益都会被卷入其中。从员工，到各路债权人，如融资租赁公司、银行、借贷公司、民间借贷人、供应商、房东、有预付款的客户等等。
除了危机爆发之初厂区内看得见的混乱，很多员工和债权人还会经历漫长的诉讼过程。即便如此，最后也未必能挽回多少损失。
企业崩盘前后，还有一个人不容忽视。那就是：印刷厂老板。在很多人眼中，这些老板正是危机的始作俑者。然而，他们承受的压力和煎熬显然也不会很小。
如果没有跑路，多数老板不仅会经常被债主堵门，还会因无法偿还债务被列为失信被执行人，在高消费甚至交通出行方面受到限制，正常的生活都会受到影响。
即使顺利跑路，隐身国外，除非有异常强大的心脏，多数老板恐怕也很难彻底摆脱崩盘带来的压力和煎熬。
为什么有些印刷厂会突然崩盘？
与那些在悄无声息间退出的小印刷厂相比，多数突然崩盘的印刷厂一般规模都不小，甚至一度被视为行业样板、标杆和潜力股。
比如，拥有近50台胶印机的福州千帆，按常理推断年营收达到三五个亿没有太大问题。另外一家遭遇资金链断裂的北方印刷厂，据公开可见的数据，高峰期年营收在10个亿以上。还有一家印刷厂，曾以近乎一年一台进口胶印机的扩张速度闻名圈内。
这些看上去势头良好的印刷厂，为什么会一夜之间引爆危机？基本的道理并不难懂。
